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张忆东最新喊话:军工板块很像前两年的新能源车

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【摘要】 财联社 8 月 4 日讯,近日,兴业证券全球首席策略分析师张忆东讲话表示,现在的军工很像前两年的新能源车。张忆东称,去调研的一线的一些没有上市的军工企业,得到的反馈是几十年从来没见......

财联社 8 月 4 日讯,近日,兴业证券全球首席策略分析师张忆东讲话表示,现在的军工很像前两年的新能源车。张忆东称,去调研的一线的一些没有上市的军工企业,得到的反馈是几十年从来没见过的这么好的订单和景气度, 但是市场没有反应。

军工板块值得投资吗?

那么军工板块是否如张忆东所说的那样值得投资呢?在不少投资者心中,军工板块与政治高度挂钩,商业价值不足。只有在中国对外关系紧张的时候,才会有股价的提升。

而在更专业的投资者心中,军工行业景气度持续性不足,且高景气对业绩的传导不足,军工企业普遍盈利能力不强,以上观点都构成了投资者对军工股的疑虑。

然而事实真的如此吗?

从基本面来看,军工不受宏观经济波动影响。企业开支主要来源军费预算;其次,军工高科技属性强,最先进的科技往往首先应用于军事领域;最后军工行业准入门槛极高。需要取得四证:保密证,国军标,科研生产许可证,承制证。

根据华西证券研报观点,在持续性方面,以 2020 下半年上游业绩放量为起点,整个军工行业将经历至少2-3 年的产能爬坡期," 十四五 " 期间都将保持较高的业绩增速;在传导方面,此前下游主机厂业绩表现不佳是军工板块波动的因素,但是下游业绩高增长在一年为周期的维度来看仍然具备较高确定性,生产任务饱满,财务存款上限大幅上调即是佐证;在盈利能力方面,主要客户军方压价是以采购量大幅提升为前提的,军品规模效益提升会进一步带动成本下降

从股价来看,自 2018 年年底开始,军工板块便成波段上升趋势,近三月军工板块涨幅达到 24.33%,其中更是不乏晨曦航空这种三月涨幅 150% 以上的牛股。谁说军工不能价值投资?

政策利好更是不用担心,国防与军队现代化,一直在路上。

万和证券认为,军工板块估值合理、业绩无忧、短期有催化。经过调整后的军工板块估值低于行业历史估值中枢,市场已经逐渐认可军工板块基本面良好、高科技属性强的投资逻辑。 目前,申万军工指数 PE 在 63 倍左右。 新型号批量入列使得行业业绩有保障。

2021 年下半年珠海航展等催化因素不仅没有消失,还在不断强化。

现在的军工很像前两年的新能源车

兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日称最近很喜欢军工板块,张忆东表示,去调研的一线的一些没有上市的公司,得到的反馈是几十年从来没见过的这么好的订单和景气度, 但是市场没有反应,甚至今年的一季报、年报其实是低于预期的,但如果到了中报应该是很不错。

现在的军工很像前两年的新能源车或者再往前的新能源, 2012 年,大家还觉得新能源是过剩产能,如今却是香饽饽。为什么发生这样的变化,还是基本面。现在先进制造领域里,大家对军工的认知还是存在一些偏见,认为它就是玩题材的牛市品种,实际上我们要以开阔的心态,去关注军工,特别是民参军。

市场的共识基本面它往往都是同步或者是滞后指标,越是当大家有分歧,但同时要看它的产业基本面的趋势已经形成了,这是前瞻性投资的好时机。

关于军工后市,华西证券此前研报指出,军工主机厂存在价值重估的空间。与其他高科技制造业相比,军工板块泡沫成分较低,估值和成长性的匹配度非常合理。预计在回归先进制造业的投资潮流中,业绩高速增长的军工板块将迎来主升浪。

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