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今天,君联资本又斩获一个IPO:物流供应链版图大爆发

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【摘要】 君联资本又斩获一个 IPO。 投资界 6 月 9 日消息,东航物流今日成功登陆 A 股,此次 IPO 发行价为 15.77 元 / 股,开盘大涨 44.01%,迅速涨停报 22.......

君联资本又斩获一个 IPO。

投资界 6 月 9 日消息,东航物流今日成功登陆 A 股,此次 IPO 发行价为 15.77 元 / 股,开盘大涨 44.01%,迅速涨停报 22.71 元 / 股,市值高达 361 亿元。

君联资本总裁李家庆依然印象深刻,5 年前,东航物流正值混改关键准备期,急需品牌、行业经验、战略协同能力、行业影响力等综合实力优秀的外部投资者,而在物流供应链领域耕耘多年的君联资本也在密切关注混改、分拆等方向的投资。" 经过长达一年多反复的沟通、讨论、汇报,双方才最终签订了这笔投资。"

时间永远是投资最好的朋友。深耕大物流赛道近十年,君联资本正迎来一波物流供应链领域的 IPO。两周前,京东物流成功挂牌港交所,君联资本正是其 A 轮投资方之一。此前,君联资本已在这一赛道投出了密尔克卫、海晨物流两家上市公司。接下来,君联资本还有多家所投企业步入上市通道。

民航混改第一股,耗时一年多才投资

这一笔投资要从 5 年前说起。

2016 年 9 月,首批混合所有制改革 "6+1" 试点名单出炉,东航物流由此成为中国民航领域首家进行混改的试点企业。

彼时,东航物流制定了混改 " 三步走 " 方针:第一步是股权转让,将东航物流从中国东方航空股份有限公司的体系内脱离出来,专注于经营航空物流产业;第二步是增资扩股,引进战略投资者和开展核心员工持股计划;第三步是改制上市,积极创造条件,实现企业上市。

与此同时,已在物流供应链赛道耕耘多年的君联资本,正在寻找新的优质项目,尤其关注混改、分拆、合并等存量资产的特殊投资机遇。于是,东航物流进入到君联资本投资团队的视野中。

事实上,作为中国民航领域首家进行混改的试点企业,东航物流对外部参与混改的市场化投资机构的挑选也十分慎重:一是管理资金规模要足够大;二是要有混改经验,轻车熟路;三是在物流供应链领域投资经验丰富;当然,最重要的,还要有行业里相当的品牌影响力。

而君联资本恰恰满足上述条件。这家 VC 机构脱胎于联想,核心团队均从产业出身,对企业运营管理及企业混合所有制改革具有相关的市场化经验。此外,君联资本在管基金总规模超过 600 亿元人民币,在物流供应链领域投出了一系列的优秀企业,具有 " 生态圈 " 资源及专业化的投资品牌。

除了资金支持,东航物流更看重的是外部投资方如何为其赋能,这也是君联资本的优势所在。从过往的投资案例中,君联资本的投资后赋能包括利用君联资本在多个行业已经建立的 " 生态圈 ",为物流供应链领域的投资企业提供资源拓展、业务对接,促进企业间的合作共赢;在管理、文化、战略等方面提供系统化的增值服务等。" 凭借专业化的能力,我们希望可以帮助东航物流从一家运力公司,更快速的成为整合物流产业链的上下游资源,变成一家物流供应链平台化的专业服务公司。"

最终,2017 年,东航物流增资扩股协议正式达成。君联资本联合联想控股作为东航物流混改项目的领投方,共持有东航物流 25% 的股份,成为东航物流的第二大股东。完成混改后,东航物流进入了发展的快车道。招股书显示,东航物流 2020 年全年实现营业收入 151 亿元,同比增长 33.77%;归属于母公司股东的净利润为 23.6 亿元,同比增长 200.70%。

此次东航物流 IPO 开盘大涨 44.01%,报 22.71 元 / 股,市值高达 361 亿元。而东航物流混改引入外部投资者时,按照联想控股、君联资本等公司的入股价格计算,这也意味着在东航物流上市首日,君联资本就收获近 9 倍投资回报。

在李家庆看来,能够收获东航物流这样的明星项目,需要付出很多努力。不同于以往简单的行业筛选去寻找项目,也不是通过招标、拼价格,而是凭借机构在垂直行业里的长期耕耘,深入了解国企混改所肩负的使命与社会责任,同时依托于系统化投资建立的生态圈资源。当一家 VC 具备这样的资源条件,好项目也会随之而来。

" 像东航物流此类项目,从接触到最终投资落定耗时一年,在这一过程中很多投资机构由于很大的不确定性选择放弃。所以想收获好的项目,一定要有耐心,站在企业的角度,想办法帮他们解决问题。" 李家庆感叹。

10 天两家物流上市公司,

君联资本物流供应链版图爆发

物流供应链赛道,历来鲜少被外界关注。而就在这样一个冷门领域,君联资本正迎来一波被投企业的 IPO。

今年 5 月 28 日,京东物流成功登陆港交所,截止 6 月 8 日收盘最新市值高达 2732 亿港元。早在 2018 年,京东物流完成 A 轮融资,君联资本正是投资方之一。由此一来,君联资本在短短两周内连续斩获两个物流领域 IPO,这一成绩单足够亮眼。

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近日在第六届世界儿科胃肠病学、肝脏病学和营养大会上发表的一项研究显示,怀孕期间服用鱼油的母亲所生的孩子,在 10 岁时表现出更好的大脑功能。研究人员在这些孩子 10 岁时对他们进行了评估,使用专门的磁——ZAKER,个性化推荐热门新闻,本地权威媒体资讯

" 虽然 A 轮是京东物流开放的唯一一轮融资,参与的投资方也很多,看上去呈现出一种‘疯抢’的状态,但作为投资方的君联资本并不这么认为。

李家庆介绍,物流供应链领域的投资并不是简单的 " 价高者得 ",只有投资机构打造了物流供应链投资生态,拥有强大的 " 朋友圈 ",才能够在这个赛道大展身手,这也是为何专注于物流供应链的投资机构并不多的原因。

在此之前,君联资本已在物流供应链赛道收获密尔克卫、海晨物流两家上市公司。其中,君联资本于 2012 年投资海晨股份,2015 年两次投资密尔克卫,均是这两家公司最大的机构投资人。

此外,君联资本还有多家被投企业即将奔赴 IPO:燕文物流于去年 9 月同中信证券签署上市辅导协议,拟创业板挂牌上市;福佑卡车也在今年 5 月向美国证券交易委员会递交招股书,冲刺纳斯达克。

李家庆表示," 消费场景的变化导致物流供应链场景也在快速发生变化,跨境电商的出现、消费场景更趋于线上及呈现多样性,多重要素交织在一起,使物流供应链成为一个非常重要的基础设施。

与此同时,新的场景变化衍生更加多样化的需求,为行业创新带来更多的机会。李家庆认为," 中国的物流供应链行业市场空间足够大,随着客户多快好省的需求不断提高,物流供应链企业正在加速变化中,如多式联运、碳中和和数字化同样也是其中的重要变量。可以预见,结合新技术,该领域未来的模式创新会不断涌现。

事实上,物流供应链赛道想冲出一家上市公司并非易事,而君联资本能够实现连续收获,恰恰验证了其在专注领域的系统性研究、投资布局与围绕投资企业建立的生态资源体系打造的核心能力。

帮被投企业找 CFO,

" 投物流,拿不出资源没法上桌 "

在投资上,君联资本历来有着自己的打法。通过案例不难发现,君联资本的物流供应链投资,是伴随着过去十年中国的消费、零售、制造、医疗等领域的发展,逐步发现、深耕、培育和成长出来的投资赛道,并非一朝一夕,一蹴而就。

正如君联资本董事总经理薛龙所坦言,君联资本关于物流供应链领域投资的实践和演进,最初是得益于投资团队出身于联想,早年观察到联想集团出海,在全球建立自己的采购、生产、分销网络,以及这个过程中对全球供应链和物流的需求。也是基于君联资本团队对消费电子和制造行业的理解,因而随后投资了海晨物流。依据同样的逻辑,在精细化工制造领域投资了密尔克卫,在电子商务领域与韵达形成投资合作。

2015 年前后,伴随一波快递公司借壳上市,物流领域资本化的通道逐步被打开,To C 红利开始往 To B 领域转移,君联资本早已开始系统性研究和布局物流供应链领域。这一阶段的标志项目有东航物流、南航物流、福佑卡车、燕文物流、京东物流、顺丰快运、顺丰同城、生生物流、震坤行、蜀海、鑫荣懋、三头六臂等。

作为一家覆盖多个行业及领域的综合性投资机构,物流供应链只是君联资本众多投资主题中的一个。" 我们和一些专业基金、产业投资机构的区别是,君联在长期、全方位、深度研究行业的基础上,会选择性地下重注、投资有重大行业影响力的优秀公司。" 薛龙表示。

那么,跟其他行业相比,投资物流供应链赛道又有何不同?李家庆以最近火热的消费赛道进行了对比。在他看来,两者最大的不同是,每位投资人对于消费品都有基于个人经验的认知,新的现象级消费项目出现时,投资人可以频繁地尝试投资,选择多个标的。换句话说,消费赛道的偶然性比较大,容易造成大家一拥而上的局面。

" 但是,物流供应链项目一旦网络化和平台化之后,会形成相当大的规模。投资人想入局必须拿出足够多的资源,你拿得出来就有谈判的筹码,如果拿不出来,给你再多的资金也投不进去。" 这一点李家庆感受尤为深刻," 我们对于企业的投后赋能及增值服务体现在方方面面,除了对接产业链上下游资源,对接业务合作伙伴,在企业的公司管理、建班子、文化建设、挖掘优秀管理人才如企业 CFO 等方方面面给与支持。"

如今,经过近十年的研究和探索,君联资本在物流供应链领域已形成一套完善的投资逻辑和行业认知:

1.0 阶段 " 物流 ",本质是如何按照消费或者制造行业需求,低成本、高效率地把 " 货 " 运输好。在物流领域的投资,君联资本既关注传统货运赛道中由于商流、场景、技术、政策环境变化带来的增量机会,也积极寻找分拆、合并、混改等特殊机遇;

2.0 阶段 " 供应链服务 ",在满足货主 " 运货 " 需求的基础上,寻找进一步提供原材料采购、仓储、产成品分销、售后等其他增值服务、提供 " 全链路敏捷、高效、可靠 " 以及 " 数字化提升效率 " 的智慧供应链服务企业;

3.0 阶段,则是运用 " 数字化改造、协同交付、平台发展 " 的思想,通过投资行业结点型企业,构建产业互联网。

"3.0 阶段并不是物流供应链的终局,未来还会有 4.0、5.0 阶段出现,这个赛道的投资是无止境的。" 用李家庆的话来说,君联资本团队也需要不断地去突破自己的边界,不断地去抽象化自己的知识体系与迭代,然后运用到不同的领域里。

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